照明產(chǎn)品價格攀升 上游芯片議價空間增大

　　近期蘋果獻(xiàn)出史上最靚麗四季報，從目前產(chǎn)業(yè)調(diào)研來看，2015年一季度iPhone6銷量仍將強(qiáng)勁，預(yù)計達(dá)6000萬部。蘋果產(chǎn)業(yè)鏈維持高景氣度，我們建議重點(diǎn)關(guān)注新進(jìn)入蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的高彈性標(biāo)的，包括欣旺達(dá)和銀禧科技等。

　　這些公司在蘋果供應(yīng)鏈中參與程度不高，未來提升空間巨大，如欣旺達(dá)僅參與了iPhone6 plus，銀禧僅參與了iPhonelogo。憑借初期產(chǎn)品的成功、強(qiáng)擴(kuò)張意愿和極度重視服務(wù)蘋果等優(yōu)勢，未來有望在蘋果供應(yīng)鏈中繼續(xù)擴(kuò)大其產(chǎn)品種類以及份額，業(yè)績可保持2-3年的高速成長;此外，市場對于新進(jìn)入蘋果公司往往給予更高的估值，股價的“戴維斯雙擊”效應(yīng)更明顯。

　　LED產(chǎn)業(yè)鏈最新跟蹤：照明產(chǎn)品價格攀升，上游芯片議價空間增大。

　　2014年12月，中國取代40W白熾燈的LED燈泡零售價較11月份4.5美元上漲8.8%，取代60W零售價較11月12.4美元上漲12.9%，獲得年內(nèi)最大幅度的回升，預(yù)示行業(yè)景氣度有所回升。我們本周產(chǎn)業(yè)鏈最新跟蹤情況表明，伴隨著補(bǔ)貼政策的逐步退出，產(chǎn)業(yè)擴(kuò)產(chǎn)沖動正在降低，利好既有規(guī)模者。加上LED照明市場滲透率由2013年的8.9%上升為16.4%，處于黃金發(fā)展期，帶動產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能利用率的持續(xù)提升，行業(yè)上游盈利能力正在逐步改善。三安光電作為LED上游芯片龍頭，未來2年仍將保持40%以上高速增長，此外公司積極進(jìn)軍的寬禁帶產(chǎn)品值得關(guān)注。

　　集成電路產(chǎn)業(yè)鏈：CMOS圖像傳感器市場持續(xù)高景氣度。

　　受到移動設(shè)備和汽車應(yīng)用的驅(qū)動，2014年CMOS圖像傳感器(CIS)市場規(guī)模89億美元，未來6年產(chǎn)業(yè)CAGR將達(dá)10.6%。除智能手機(jī)外，汽車、醫(yī)療和監(jiān)控市場機(jī)遇也在凸顯。封測廠商晶方科技、華天科技和長電科技受益明顯。